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　　每一家车企都应积极变革创新，以应对新时代的行业挑战。展望新的一年，大众汽车集团将全面推进电动化战略，在这一战略下，仅2019年大众汽车集团（中国）及合资企业伙伴将投入超过40亿欧元，未来两年将发布30款新能源车型，到2020年预计将向中国客户交付40万辆新能源汽车。我们还将大幅提升在中国的研发实力，去年我们与中国合作伙伴启动了领先的模块化电动平台MEB的建设工作，首批生产的上汽大众和一汽-大众车型计划将于2020年下线。

对于市场而言，政策转向宽松的预期确立并再次强化；对于政策制定者而言，形势比人强。2季度以来，市场和企业微观层面种种纷繁芜杂的乱象背后，政策制定者开始反思政策失当之处，包括央行和财政部的争论……国常会是政策制定者对当下经济金融现实反思的结果。

数据显示，地方政府杠杆率比较高，债务增速过快，信用风险不断累积，对金融安全带来隐患。个别地方政府通过融资平台公司、PPP、政府投资基金、政府购买服务等方式变相举债，实质上的杠杆率在提升。中央提出供给侧结构性改革以来，通过一系列的举措，尤其是对某些风险点的精准施策，有效地稳定了杠杆率水平，“拆弹”效果明显。根据中国发展研究基金会副理事长刘世锦的研究，2017年杠杆率增幅比2012-2016年杠杆率年均增幅低10.9个百分点，2018年一季度杠杆率比2017年高0.9个百分点，增幅同比收窄1.1个百分点，这为我国控制系统性金融风险奠定了坚实基础。

统计结果显示，5年期间，仅2017年境外投资者的汇兑损益为正值，因当年人民币升值幅度超过6%；其余4年汇兑损益均为负值。2019年按照8月8日USDCNY即期收盘汇率计算，汇兑损益-119亿元，收益率-5.45%；即便是以人民币汇率破7之前7月底的汇率6.8833计算，汇兑损益也为负值-31亿，收益率-1.42%。

实际上，IFA平台所有的游戏规则，都在平台的控制之中。世界杯让赌球疯狂2018年俄罗斯世界杯开赛前期，IFA迎来了平台最疯狂的赌博交易活动。据参与侦办本案民警李福华透露，仅警方掌握的其平台收网前20多天的记录发现，涉案投注金额达到550亿元。

一、境外机构投资者境内债券投资的汇率风险笔者根据中债登及上清算托管的债券余额，统计了2015年以来境外机构投资者对我国债券市场的月度增持规模。从2015年1月至2019年7月的55个月中，境外机构投资者投资境内债券市场增持的月份有42个，增持量1.49万亿元。